quinta-feira, 25 de junho de 2009

WARREN BUFFETT: NAO HA RESSALTO

Warren Buffett disse ontem, durante uma entrevista cedida à CNBC, que a economia Americana ainda não teve qualquer ressalto e que vai demorar algum tempo para recuperar mas elogiou os esforços do Governo para resolver os problemas durante o ano passado.

Buffett disse também que todos os relatórios de contas da Berkshire Hathaway nas áreas de retalho, indústria e "utilities" mostram que a economia tem-se mantido bastante parada, ou seja, sem contracção mas também sem crescimento. Buffett ironizou dizendo que esperava que a cirurgia às cataratas, a que foi submetido há umas semanas atrás, iria ajudá-lo a ver os "green shoots" de que os outros tanto falam mas que isso não aconteceu.

"Houve uma série de excessos que têm de ser expelidos da economia e esse processo ainda está em curso", disse Buffett. "E parece-me que esse processo continuará em curso por mais algum tempo."

Quem quiser ler a entrevista na íntegra pode fazê-lo aqui.

Um excelente fim-de-semana,

Dax Speculator

terça-feira, 23 de junho de 2009

MAPA MUNDIAL DA GRIPE SUINA

Depois de ter sido declarada pandemia, temos que estar preocupados com as possíveis consequências que a gripe Suína poderá ter na nossa saúde, na nossa economia e também nos nossos investimentos.

Por isso achei interessante partilhar convosco este excelente trabalho que consiste no mapa com o número de casos (suspeitos ou confirmados) por país. Portugal tem 14 casos suspeitos dos quais 5 confirmados (no mapa ainda só aparecem 2 confirmados) e a nossa vizinha Espanha tem 589 casos suspeitos dos quais 488 estão confirmados:



O utilizador pode "arrastar" o mapa para a esquerda ou para a direita e posteriormente fazer "zoom" para ver mais detalhes, respectivamente, para este ou oeste.

Obviamente, é desaconselhado ir de férias para os países mais afectados (México, EUA, Argentina, Espanha, Reino Unido,...). Eu próprio estava a pensar ir para a República Dominicana mas depois de ver este mapa desisti.

Cumprimentos,

Dax Speculator

segunda-feira, 22 de junho de 2009

"Green shoots" ou fogo de artifício?

Ainda relativamente aos tão falados "green shoots" (ver "Roubini vê mais ervas daninhas"), resolvi ilustrar com apenas 2 gráficos porque Nouriel Roubini e outros economistas - com os quais me identifico - não acreditam em todo esse fogo de artifício.

O 1º gráfico (cortesia da Bloomberg) ilustra a evolução dos Permits, ou seja, das Licenças de Construção emitidas nos EUA desde Outubro 2004 a Maio 2009:



Analisando bem o gráfico deste indicador, a única coisa que se pode concluir é que, na melhor das hipóteses, os Permits poderão estar a formar uma base. Mas sendo este um indicador avançado, isso não quer dizer que a economia dos EUA tenha batido no fundo. Um claro exemplo disso é o indicador ter começado a cair já em inícios de 2006 mas a economia dos EUA só viria a contrair mais seriamente em meados 2007 (cortesia do Briefing):



O 2º gráfico - que nos obriga ao mesmo raciocínio - são as Durable Orders, ou seja, as Ecomendas de Bens Duradouros nos EUA (cortesia do Briefing):




Este 2 indicadores são avançados e, como tal, enquanto não estiverem claramente virados para norte dificilmente teremos batido no fundo na economia Americana. Claro que a economia Europeia só recuperará 3 a 6 meses depois da Americana...

Votos de uma excelente semana,

Dax Speculator

sexta-feira, 19 de junho de 2009

BBVA quebra triangulo simétrico em baixa

Na última 4ª feira, o BBVA quebrou em baixa um triângulo simétrico que vinha sendo definido nas últimas semanas.

O forte volume da quebra - acima da média dos últimos 30 dias - aumenta a performance a esperar deste padrão que projecta o 2ª maior banco Espanhol para a zona dos 7.4€ (gráfico da cortesia do BigCharts):




Esta sequência de padrões bearish em diversas empresas cotadas reforça a ideia de que teremos um movimento de correcção significativo nas próximas semanas (ver "NASDAQ NOS 38.2% DE RETRACEMENT").

Um bom fim-de-semana,

Dax Speculator

Mil Milhões ou zero?

Na semana passada o governador do eficaz - no meu caso demoraram "apenas" 1/2 ano a resolver uma questão básica - Banco de Portugal, veio dizer que o estado iria "apenas" perder mil milhões de Euros dos contribuintes no BPN.

Ontem o ministro das Finanças disse que o estado "não gastou nem sequer um Euro no BPN" e que a injecção de, até agora, "apenas" 2.5 mil milhões de Euros da Caixa Geral de Depósitos era somente uma operação de "liquidez".

Tendo em conta a dimensão ridícula do BPN face à monstruosidade dessa injecção de "liquidez", Dax Speculator considera apropriado e importante colocar umas questões a Teixeira dos Santos pois se este quer insultar a inteligência dos srs. deputados faça favor mas não insulte a inteligência dos Portugueses.

Eis agora as questões:

Acha mesmo que irá recuperar a totalidade dos 2.5 mil milhões de Euros de "liquidez" transferidos para o BPN com a venda deste? Com um tamanho buraco, pensa que o mercado (os potenciais interessados) irá sobre-avaliar ou sub-avaliar esse banco?

Cumprimentos,

Dax Speculator

quinta-feira, 18 de junho de 2009

GALP QUEBRA CANAL ASCENDENTE

Desde a minha última análise (ver "GALP ENERGIA"), em Dezembro 2008, a Galp encontrou suporte nos 6€ e iniciou a partir daí um movimento de subida, acabando até por quebrar em alta o referido canal descendente.

Desde de Dezembro 2008, a Galp foi sendo suportada por um canal ascendente até aos recentes 11.5€, uma subida de quase 100%.

No entanto, a petrolífera nacional quebrou ontem em baixa esse canal, projectando-a muito provavelmente para a zona logo abaixo dos 8€ (gráfico da cortesia da Bigcharts):




Cumprimentos,

Dax Speculator

quarta-feira, 17 de junho de 2009

ROUBINI VÊ MAIS ERVAS DANINHAS

Estando a grande maioria dos analistas a lançar "green shoots" (tiros verdes?) para o ar, o agora famoso Nouriel Roubini partilha as mesmas preocupações de uma minoria (na qual este humilde especulador se inclui): teremos nos próximos meses provavelmente mais ervas daninhas do que tiros verdes:



Resumidamente, Nouriel não vê nos dados até agora conhecidos - no consumo, nas vendas a retalho, na produção industrial, no investimento privado, no sector imobiliário e no emprego - motivos para tanta euforia...

Bons investimentos,

Dax Speculator

sábado, 13 de junho de 2009

NASDAQ NOS 38.2% DE RETRACEMENT

O Nasdaq Composite atingiu na passada 5ª feira os 38.2% de retracement de Fibonacci de toda a correcção desde o último trimestre de 2007 (2ª fase do bear market 2000-2009?). Para além disso, este índice tecnológico encontra-se muito próximo de um enorme gap, aberto logo na 1ª semana de Outubro 2008.

Temos assim 2 fortíssimas resistências a ultrapassar que, em caso de falha, poderão despoletar uma correcção de médio prazo. É por isso é aconselhada muita prudência para quem detem posições longas neste mercado. Mas nada melhor do que o gráfico (cortesia da Stockcharts) para contar a história:



Finalmente, o gráfico diário também não é muito favorável aos bulls pois, na última semana, tivemos pelo menos 1 high wave e um hanging man:



Continuação de um bom fim-de-semana,

Dax Speculator

terça-feira, 9 de junho de 2009

A CHINA, O PER E A INFLAÇAO

Jeremy Grantham concedeu recentemente uma entrevista à Morningstar da qual quero destacar as 2 últimas partes.

Na penúltima parte Grantham explicava a diferença entre crescimento e retorno comparando, respectivamente, a China e os EUA e justifica depois porque o PER dos últimos 12 meses (TTM) não deve fazer parte de nenhuma estratégia de investimento (ver também "PER ENGANADOR").

Infelizmente parece que o vídeo não está mais disponível, "Shame on you" Morningstar...

Até para a semana,

Dax Speculator

sexta-feira, 5 de junho de 2009

DUPLO TOPO NA PORTUGAL TELECOM

Na minha última análise à Portugal Telecom (ver "PORTUGAL TELECOM"), em Dezembro 2008, o panorama técnico era bastante bearish.

Felizmente esse mesmo panorama é agora muito mais bullish pois a Portugal Telecom (PTC) conseguiu quebrar em alta o longo canal descendente que vinha limitando a sua cotação desde finais de 2007. Essa quebra projecta a PTC para os 8.25€ (gráficos da cortesia do Boursorama):



No entanto, no gráfico diário temos um padrão que é por natureza bearish - um duplo topo - que será activado na quebra em baixa da linha de tendência horizontal inferior. Se isso acontecer, o objectivo de médio prazo será a zona imediatamente abaixo dos 4.5€:




Um bom fim-de-semana,

Dax Speculator

terça-feira, 2 de junho de 2009

E O IVA DESCEU

No início do passado mês de Maio, publiquei um artigo em que dava algumas sugestões ao actual e próximos executivos para inverter o actual rumo da economia (ver "COMO INVERTER O RUMO DA ECONOMIA?").

A 1ª medida consistia em descer a estupidamente alta taxa de IVA que, "curiosamente", na maior economia do mundo - a Norte Americana - nem sequer existe.

Sem quaisquer surpresas, nada foi feito nesse sentido pelo actual executivo. No entanto, a economia tem muita força e não passa cartão a governos ou partidos políticos e acabou por ser ela própria descer (indirectamente) a taxa de IVA pois a receita caiu vertiginosamente nos primeiros 4 meses deste ano (ver "Receita do IVA cai mais de 1000 milhões até Abril").

Citando a notícia, Carlos Lobo - secretário de estado dos assuntos fiscais - reconheceu que "com a evolução desta conjuntura económica, é natural que as receitas fiscais desçam".

O que o Sr. Lobo provavelmente não sabe mas que eu já irei explicar é que, quanto mais elevada for a taxa de IVA, maior será a queda de receitas em caso de recessão pois, nessa altura, a sensibilidade dos consumidores - que se traduz num menor consumo - a uma taxa de 20% será certamente muito superior a uma taxa de 15%.

Cumprimentos,

Dax Speculator

segunda-feira, 1 de junho de 2009

BROADENING WEDGE NO BCP

Visto que a última análise (técnica e fundamental) publicada sobre o BCP data de Dezembro 2008, irei hoje publicar uma actualização técnica sobre o BCP.

Na altura estávamos na presença de uma cunha descendente que poderia projectar o BCP para os 1.3€. No entanto, o BCP viria apenas aos 0.87€ como que a justificar o meu comentário final na altura:

"No entanto, convém ter alguma cautela pois as cunhas descendentes costumam ter fracas performances em bear markets..."

Pois bem, agora estamos na presença de um padrão bearish com desempenho mediano, uma Ascending Broadening Wedge que poderá obrigar o BCP a fazer um duplo fundo antes de arrancadas mais promissoras (gráfico da cortesia da BigCharts):



O volume é ascendente, como é normal neste padrão. O objectivo, como já referi acima, é a base do padrão, ou seja, entre os 0.6€ e 0.55€.

Votos de uma excelente semana,

Dax Speculator